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0 美国总统特朗普于近日宣布了一项针对进口半成品铜的重大关税政策，决定对铜管、电线、棒材、板材、管材以及管件、电缆、连接器和电气元件等铜密集型产品征收高达50%的关税。值得注意的是，此次关税调整并未将精炼铜纳入征税范围，这一细节使得关税的实际影响较市场此前的悲观预期有所缓和。
法国兴业银行期货与商品研究部门负责人Michael Haigh分析指出，精炼铜的豁免意味着跨市场套利机会的消失，纽约与伦敦市场的铜价差将逐步收窄，回归至更为合理的水平。政策公布后，市场反应迅速，美国Comex铜期货价格暴跌20%，伦敦金属交易所铜价则在短暂冲高后回落，显示出投资者对政策不确定性的担忧。
亚洲市场同样未能幸免，铜矿股集体受挫。港股市场中，江西铜业与紫金矿业股价分别下滑超过5%和6%;印度斯坦铜业有限公司股价下跌4.59%;澳大利亚矿业巨头必和必拓与力拓股价也分别下跌2.4%和4.46%，反映出全球铜产业链对美国关税政策的敏感反应。
有国内专家指出，此次关税决定远超市场预期，导致此前押注美国铜价上涨的投资者遭受损失，全球铜贸易流向有望逐步回归常态。StoneX Financial高级金属分析师Natalie Scott-Gray则强调，这一政策转向对市场而言是一大意外，预计铜价将继续承压下行。
分析人士普遍认为，美国行业游说团体的努力可能是关税政策调整的关键因素，他们一直强调美国短期内无法完全替代铜进口。此前，大宗商品交易商利用政策不确定性进行了大规模套利，纽约铜价一度高出国际市场28%以上。随着政策落地，美国库存水平上升，可能进一步压制当地铜价，加剧与国际市场的价差波动。
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云南 - 昆明
2025年09月25日 ~ 27日
