在全球工业金属市场中，铜的供需格局正在发生显著变化。伦敦金属交易所(LME)铜价近期持续高位震荡，反映出市场对铜这一重要工业金属的强烈需求。从基本面来看，当前铜市呈现出明显的供应偏紧特征。
库存数据的变化最能直观反映市场供需状况。LME铜库存延续下降趋势，现货升水持续走扩，表明现货市场供应紧张。虽然中国境内库存近期出现小幅回升，但全球范围内铜库存仍处于历史低位。这种低库存状态为铜价提供了有力支撑。
供应端的压力主要来自
铜精矿市场。近期铜精矿加工费持续下滑，目前已跌破每吨40美元的关键点位。这一现象反映出铜矿供应紧张的局面仍在延续。主要产铜国智利和秘鲁的生产问题，以及新项目投产进度不及预期，都在加剧原料端的供应压力。
需求方面，尽管5月份中国铜消费出现季节性回落，但电网投资和新能源领域的强劲需求仍为市场提供支撑。特别是在全球能源转型背景下，电动汽车和可再生能源基础设施对铜的需求持续增长。这种结构性需求变化正在重塑铜市的长期供需格局。
宏观环境的变化也为铜价带来支撑。随着中美贸易谈判取得进展，市场对全球经济前景的担忧有所缓解。美联储政策立场转向温和，美元走势趋弱，进一步增强了以美元计价的大宗商品的吸引力。
从技术面来看，铜价在经历前期快速上涨后，目前处于高位整固阶段。市场参与者普遍认为，在基本面支撑下，铜价回调空间有限。部分机构建议投资者可关注价格回调时的布局机会。
展望后市，铜矿供应紧张的局面短期内难以缓解，而新能源领域的铜需求增长具有长期性特征。在这种供需格局下，铜价有望维持震荡偏强走势。不过需要警惕的是，全球经济增速放缓可能对工业金属需求产生负面影响，这将成为未来市场关注的重点。
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