在29日举办的业绩说明会上，大全能源（688303.SH）管理层给市场传递了一个清晰的信号：当前硅料市场供需失衡的状况尚未得到改善，在高库存与存量产能的双重压制下，硅料价格短期内缺乏上涨的动力，晶硅产业链全年大概率仍将处于调整周期之中。这一判断不仅反映出光伏上游环节企业所面临的集体困境，也揭示了企业在行业深度调整期通过控产、技术升级以及财务优化等手段来构筑生存防线的内在逻辑。
从供需矛盾来看，当前行业硅料库存依旧处于历史高位。大全能源董事、总经理朱文刚透露，即便头部企业主动采取控产措施，短期内也难以扭转供给过剩的局面。2024年末，行业曾发起联合减产行动，大全、通威等厂商纷纷进行检修控产，然而到了2025年一季度末，库存消化情况未达预期，再加上新增产能不断释放，供需再平衡的进程受到阻碍。价格方面，2024年单晶致密料价格暴跌66.91%，从17.62万/吨跌至5.83万/吨，2025年Q1均价更是维持在4万元/吨的低位。朱文刚明确表示，价格L型磨底态势至少会延续至三季度，N型料溢价空间也受到挤压。
面对行业困境，企业纷纷展开自救行动。大全能源2025年Q1产量大幅缩减，同比减少40%，全年规划产量也远低于峰值产能，产能利用率不足50%。行业其他头部企业如通威、协鑫等也跟随减产，通过阶段性检修来延缓现金流消耗。在技术降本方面，大全能源将单位现金成本压降至较低水平，通过多种措施提升生产效率、降低成本，同时N型硅料占比大幅提升，以高附加值产品对冲价格压力。财务优化上，大全能源资产负债率极低，货币资金储备充足，为技术投入提供了有力缓冲，还启动了股份回购并暂停海外扩产，聚焦成本管控与存量订单履约。
在行业洗牌过程中，尾部企业生存危机加剧，行业CR5产能占比不断提升，技术薄弱、成本高的企业面临淘汰。同时，政策驱动行业向高质量转型，大全能源等企业积极引入低碳工艺，契合国际要求。
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