铅锌冶炼龙头企业豫光金铅日前披露融资方案，计划向控股股东河南豫光金铅集团定向增发股票。根据公告内容，此次非公开发行股票数量不超过5934万股，发行价定为每股6.74元，总募集资金不超过4亿元。按照现行规定，认购股份将有三年的限售期。
本次募集资金用途明确为补充运营资金和偿还银行债务。在当前铅锌价格波动加剧的市场环境下，这一举措有助于优化公司财务结构，降低负债率。作为国内重要的铅锌冶炼企业，豫光金铅目前拥有年产电解铅40万吨、
电解锌30万吨的生产能力。
从行业背景来看，今年以来铅锌市场呈现供需双弱格局。一方面，国内
铅锌矿山品位下降，原料供应趋紧；另一方面，下游蓄电池、镀锌板等行业需求增长放缓。这种市场环境对冶炼企业的资金周转能力提出更高要求。豫光金铅此次融资，正是应对行业挑战的重要举措。
在再生金属领域，豫光金铅近年来持续加大投入。公司建设的再生铅回收项目已形成年处理60万吨废旧蓄电池的能力，位居行业前列。此次资金补充后，预计将进一步强化其在再生资源领域的优势。随着环保要求趋严，再生铅在整体供应中的占比正逐年提升。
从财务角度来看，铅锌冶炼行业普遍面临资金占用大的特点。从原材料采购到产成品销售，整个生产周期需要大量运营资金支持。特别是在原料采购环节，
铅精矿和
锌精矿价格与国际市场高度联动，企业需要保持充足的资金流动性以应对价格波动。
技术装备方面，豫光金铅采用先进的氧气底吹熔炼工艺，在能耗和环保指标上具有明显优势。近年来，公司持续推进技术改造，先后完成多套环保设施的升级。这些投入虽然增加了短期资金压力，但从长远看有利于提升企业竞争力。
铅锌价格走势对冶炼企业盈利影响显著。伦敦金属交易所数据显示，今年二季度铅价呈现震荡下行趋势，而锌价相对坚挺。这种价差变化直接影响企业的利润空间。通过改善资金状况，豫光金铅可以更灵活地调整原料采购和产品销售策略。
在环保监管日益严格的背景下，铅锌冶炼企业的运营成本持续上升。废水处理、废气治理等环保设施的运行维护需要大量资金支持。豫光金铅作为行业龙头，在环保投入方面一直保持较高水平。此次融资将为公司持续优化环保绩效提供资金保障。
从股东结构看，豫光集团作为控股股东此次全额认购增发股份，显示出对公司发展的信心。完成增发后，豫光集团的持股比例将进一步提升，有利于保持公司治理结构的稳定性。铅锌行业具有明显的周期性特征，长期投资者的支持对企业平稳度过市场波动期尤为重要。
国内铅锌行业正面临转型升级的关键时期。一方面，新建项目受到更严格的环保审批；另一方面，落后产能加速退出市场。在此背景下，头部企业通过融资优化财务结构，为后续发展预留空间。豫光金铅此次定向增发，符合行业整合升级的大趋势。
随着
新能源产业的快速发展，
铅酸蓄电池回收利用越来越受到重视。作为国内再生铅行业的领军企业，豫光金铅在废旧蓄电池回收网络建设方面投入巨大。此次增资有望加快公司在循环经济领域的布局，巩固其在再生金属市场的领先地位。
从全球视野看，中国铅锌冶炼产能占世界总量的一半以上。在供给侧结构性改革持续推进的背景下，国内铅锌行业正由规模扩张向质量效益转变。头部企业通过资本运作优化资产结构，有助于提升中国
铅锌产业的整体竞争力。豫光金铅此次融资，正是这一转型进程的具体体现。
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云南 - 昆明
2025年09月25日 ~ 27日
