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豫能控股“断舍离”:三年内两次叫停75亿元分布式赛道,全力押注集中式新能源

2025-08-31 09:53:06 来源:北极星太阳能光伏网
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简介:从2023年暂不参与33.8亿元投资,到2024年再度放弃42.3亿元项目,再到2025年8月28日一纸公告“彻底退出”增量分布式光伏、用户侧储能及充电桩,豫能控股用三年时间完成了对“小而散”赛道的战略性收缩。本文梳理三次放弃背后的政策、收益与战略逻辑,透视这家河南省属能源平台如何在电价全面市场化的新周期里,把资源与资金集中投向更具规模的集中式新能源主战场。
豫能控股公告放弃增量分布式光伏、用户侧储能及充电桩投资,存量项目稳慎推进。叠加2023、2024年两次同类退出,累计放弃投资约75亿元。公司认为在136号文全面市场化背景下,上述项目收益率已无法满足要求,未来资源将集中投向集中式风光及源网荷储一体化项目。

2023年3月,公司首度宣布暂不参与20个分布式光储充项目,合计33.8亿元;2024年2月,再次放弃42.3亿元同类投资;2025年8月28日公告则明确“放弃增量”并剥离后续收购权利。三次退出覆盖河南、河北、山东等地共40余个子项目,累计装机规模超1.2 GW,相当于一座大型集中式电站的投资体量。

国家发改委2025年136号文要求新能源电量全部进入市场交易。分布式光伏由“全额上网”转向“市场化+隔墙售电”,用户侧储能收益从峰谷套利转向现货价差,充电桩盈利则受制于低利用率与容量电费。豫能控股测算,在上述机制下,分布式项目全投资IRR普遍低于6%,已低于公司8%的投资红线。

以河南某100 MW屋顶光伏为例,2023年EPC造价4元/W,2025年降至3.2元/W,但上网电价由0.3779元/千瓦时跌至0.27元/千瓦时,资本金IRR从9.8%跌至5.4%;用户侧储能因峰谷价差缩小,回收期由6年延长至9年,叠加安全风险溢价,公司决定及时止损。

退出“碎片化”赛道后,豫能控股把资金集中投向豫北、豫西百万千瓦级风光基地及配套储能。截至2025年中,公司核准在建集中式新能源4.3 GW,其中源网荷储一体化项目2 GW,预计2026年起陆续投产,资本金IRR保持在9%–11%。

公告发布后,豫能控股股价三日上涨6.2%,机构研报认为“瘦身”举措将减少未来三年每年约3亿元折旧摊销,集中资源投入高毛利项目,2026年归母净利润有望提升15%–20%。

从“撒胡椒面”式布局到“握紧拳头”聚焦主业,豫能控股用连续三次放弃证明:在电价全面市场化的新周期里,规模、消纳与电价是新能源投资的三大硬约束。集中式风光+大型储能的“重资产、稳收益”模式,正成为省属能源平台穿越周期的最优解。
         
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